Регулярная рубрика с графиками основных цен на сырье в рублях/валюте с небольшими комментариями.

2 месяца уже позади (часть марта уже тоже) — можно «на глазок» оценить бенефициаров текущих цен на сырье в 1 квартале.

Традиционно начинаем с USD/RUB — курс доллара стабилизировался около 91 рубля за доллар. Судя по всему устраивает всех — правительство и экспортеров.



Нефть Urals — на неплохих уровнях. Думаю буду делать раз в месяц отдельный пост в виде «Нефтегазовый срез» — слишком много данных накопилось и их можно отслеживать ежемесячно (надеюсь это будет полезно подписчикам) 

( Читать дальше )

МТС выпустил отчет за 2023 год, традиционно актив неинтересен и недешев — относительно высокому ценообразованию помогает только высокие дивиденды, которые платят «в долг».

Структурно очень похоже на американскую компанию AT&T, лучшие годы которой были позади (начало 2000х), акции долго держались на высоких дивидендах в долг, которые при росте ставки по кредитам пришлось урезать в 2 раза




История постов про МТС тут: smart-lab.ru/allpremium/?ticker%5B%5D=MTSS

Традиционно выкладываем основные диаграммы (начинаем с квартальных результатов чтобы понять текущую ситуацию)



МТС продолжает генерировать прибыль для акционеров несмотря на рост процентной ставки по кредитам -в 4 квартале заработали 16 млрд рублей (хотя сильно помогли «прочие неоперационные доходы в размере 6 млрд рублей)

( Читать дальше )

Сегодня начал реализовываться очередной негативный сценарий для наших компаний — в апреле 2024 года планируют ввести директиву Евросоюза о поэтапном запрете импорта Сжиженного Природного Газа (СПГ) российского происхождения.

При этом еврокомиссар по энергетике напомнил, что все страны Евросоюза обязаны целиком отказаться от российского газа в соответствии с программой RePowerEU.

Давайте разбираться, как это может повлиять на НОВАТЭК и доходность его СПГ проектов:

НОВАТЭК со своего проекта Ямал СПГ исторически отправлял 70% производства в Европу.

Причин несколько:

👉 Доставка до Европы занимает 9-10 дней, до рынков Азии через Суэцкий канал (западный маршрут) — 35 дней

👉 Доставка через Северный Морской путь до Китая занимает 18-20 дней, но на текущий момент Северный Морской путь не является круглогодичным маршрутом — сейчас им пользуются с мая по ноябрь. Плюс это дороже и иногда нужна проводка ледоколов Росатома

👉 Сжиженный природный газ в газовозах испаряется со временем, в районе 0,1% объема в СПГ танкере в день, т.е. чем длиннее маршрут — тем больше убытков от транспортировки получает продавец (Ямал СПГ). 

( Читать дальше )

АЛРОСА отчиталась за 2023 год — один из сложнейших с точки зрения спроса на алмазное сырье со стороны потребитилей, цены на алмазы упали ОЧЕНЬ СИЛЬНО и даже Индия вводила мораторий (запрет) покупку алмазов на 2 месяца



Но с начала года мораторий спал, цены на алмазы оттолкнулись от дна, хотя санкции на российские алмазы были введены (странам G7 теперь запрещено покупать алмазы и бриллианты из российского сырья с 1 января 2024 года)

Посмотрим, что интересного можно увидеть в отчетности за 2023 год (ранее был неплохой отчет по РСБУ за 3-й квартал и плохие данные Сахстата в 4 квартале). Посты про АЛРОСУ были тут: 

smart-lab.ru/allpremium/?ticker%5B%5D=ALRS


АЛРОСА раскрывает отчетность по МСФО в полугодовом масштабе, широким взглядом можно сказать — все неплохо, прибыль есть даже в тяжелых макроэкономических условиях



( Читать дальше )

Башнефть отчиталась за 4-й квартал, акция была очень популярна у физиков с целью “разгона” в виде высокого дивиденда в 300+ рублей за 2023 год

Ни разгон, ни дивиденд не оправдался, отчетность за 4-й квартал многих удивила.

За 4-й квартал заработали всего 26 млрд рублей (ВНИМАНИЕ: возможно в Газпромнефти, Татнефти и других популярных “дивидендных” бумагах будет похожая история)

В годовом масштабе все равно выглядит неплохо, компания отлично прибавила и побила рекорд по прибыли за все время

Выручка впервые превысила 1 трлн рублей

( Читать дальше )

Роснефть отчиталась за 4-й квартал и 2023 год по МСФО — первой из нефтегаза России, можно вручить приз за смелость и скорость.

Давайте проанализируем, что в итоге принес 4-й квартал и сопоставим с прогнозом Мозговика.

Начинаем традиционно с операционных показателей

Добыча нефти сохранилась на нормальных уровнях, ограничения ОПЕК+ играют свою роль

В добыче газа рост, хотя газ внутри РФ — низкомаржинальная история, но лучше — чем ничего

( Читать дальше )

Вчера проходила встреча годовых подписчиков Мозговика, было много людей

Напишу телетрансляцию своих мыслей и слайды презентации, которую я подготовил (возможно тем, кто вчера не был — будет полезно).

Мой портфель с 24 ноября (предыдущая встреча Мозговика в Питере) существенно трансформировался — вместо 55% кэша опять все в акциях (в основном подбирал на декабрьском проливе), вся история есть в постах про Рюкзак  smart-lab.ru/allpremium/?tag%5B%5D=%D0%BF%D0%BE%D1%80%D1%82%D1%84%D0%B5%D0%BB%D1%8C&

( Читать дальше )

Новатэк в пятницу вечером отчитался по МСФО и рекомендовал дивиденды, давайте разберемся, что сейчас происходит внутри газового гиганта России с большим потенциалом роста экспорта СПГ к 2030 году

Дивиденды, впервые за 20 лет снизили год к году — повышенные налоги, снижение цен и проблемы с запуском Арктик СПГ-2 безусловно тут повлияли

В полугодовом разрезе выглядит так, за 2 полугодие 2023 года  направят на дивиденды 44,09 рубль на 1 акцию (3,1% ДД)

( Читать дальше )

ГМК Норникель отчитался за вторую половину 2023 года по МСФО — компания ни разу не была на радарах инвестиционной привлекательности мозговика, давайте посмотрим изменилось ли что-то.

Предыдущие посты про ГМК Норникель тут: https://smart-lab.ru/allpremium/?ticker%5B%5D=GMKN

Сначала широким мазком годовые результаты, пик финансов позади — цены на металлы снизились + объем добычи тоже (писал в разборе операционного отчета тут https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/982527.php

Чистая прибыль на минимальном уровне за 6 лет и составила 2,9 млрд $ (-50% г/г)

Операционная прибыль вернулась к нормальным значениям

( Читать дальше )

Вчера удалось пообщаться с экспертом из мира рынка нефти и газа — Сергеем Кондратьевым, главным директором по экономическому направлению Института Энергетики и Финансов (одни из самых крутых аналитиков на российском рынке на мой взгляд, так сказать русский Argus)

Видео открыто для всех, таймкоды есть внутри (хотя 2 часа это много и смотреть будут явно не все):

https://youtube.com/live/01TTmtPIiPk

В процессе подготовки к интервью изучил много данных (презентацию делал сам) + захотелось написать пост об основных тезисах и наблюдениях, которые у меня возникли после общения с Сергеем. Так же часть интересных слайдов (от ИЭФ) не вошла в презентацию, поэтому это уникальный контент и в чем-то свое мнение по отношению к компаниям я поменял (надо менять финансовые модели?):

👉  Добыча нефти в России в ближайшее время ждет стагнация (530-540 млн тонн), в основном из-за ограничений ОПЕК+, технологических сложностей с наращиванием добычи сейчас нет, спрос на мировом рынке тоже присутствует. В 2027 году по мнению Сергея опять вернемся к 560 млн тоннам в тч за счет ввода Восток Ойла

( Читать дальше )